BANCA CENTRALE E COMMERCIALE: CREAZIONE, TRASFERIMENTO E DISTRUZIONE DI MONETA

Riprendiamo il nostro percorso di approfondimento del sistema monetario moderno attraverso le semplici descrizioni illustrate fornite dal movimento culturale ed economico inglese Positive Money. La crisi finanziaria attuale come abbiamo detto spesso non è solamente una delle tante crisi congiunturali di sovrapproduzione (più di prestiti e strumenti finanziari che di beni reali) o calo della domanda, ma una crisi sistemica che coinvolge dall’interno la struttura stessa del sistema bancario internazionale e il suo modo di operare e gestire le fasi di creazione, trasferimento e distruzione della moneta. Capire come funziona il sistema finanziario e trovare eventualmente delle soluzioni attuabili diventa fondamentale per evitare che si rimandi ancora, attraverso le massicce iniezioni di liquidità, il momento della verità: non è difficile infatti prevedere che la prossima crisi che si sta già preparando sarà ancora più grave di quella attuale, essendo superiori le masse monetarie in gioco. Quest’ultima crisi quindi, molto più delle precedenti, a causa della sua portata e della sua profondità, coinvolge il modo stesso di considerare la moneta dopo la fine degli Accordi di Bretton Woods del 1971, ponendo delle domande ormai ineludibili: che cos’è esattamente la moneta? E’ un bene negoziabile al pari di tutti gli altri? E’ un mezzo di pagamento per favorire gli scambi e i commerci? E’ una semplice unità di conto che serve a misurare i debiti e i crediti contratti tra le controparti?

In effetti nel sistema monetario moderno, il denaro assume contemporaneamente le tre accezioni prima esposte ed è dalla confusione che ne deriva, dalla preferenza per l’una o l’altra forma della moneta, che affonda la causa principale della crisi attuale, perché se la moneta è un bene infinitamente negoziabile e liquido, diventa conveniente per alcuni tesaurizzarlo a scopi precauzionali, sottraendo nel contempo ad altri i mezzi di pagamento necessari al corretto funzionamento dei mercati commerciali e soprattutto rimandando al prossimo futuro, con continui rilanci di nuova liquidità, il momento della chiusura dei conti tra debitori e creditori. Tuttavia prima di entrare direttamente nelle infinite contraddizioni del sistema monetario moderno, è opportuno avere ben chiaro attraverso semplici esempi come funziona esattamente tale sistema, in modo da sapere chi crea, come si alimentano, dove si annidano i paradossi di cui abbiamo parlato. Malgrado le complicazioni tecniche che vengono continuamente tirate in ballo, il sistema in verità è molto semplice e non servono particolari conoscenze di contabilità per capire gli schemi che verranno utilizzati.

L’ossatura del sistema è rappresentata principalmente dal ruolo delle Banche Centrali e delle banche commerciali e dal modo in cui queste istituzioni, che sono di diritto privato pur essendo di interesse pubblico, comunicano tra di loro. Le banche commerciali, al pari delle Banche Centrali, creano denaro dal nulla attraverso la semplice digitazione di scritture contabili informatiche, le quali a sua volta modificano la composizione dei loro bilanci, in particolare della sezione chiamata Stato Patrimoniale (balance sheet), in cui vengono riportate tutte le attività (assets) e le passività (liabilities) della banca. La chiave di volta per comprendere tutto il meccanismo di creazione del denaro e il significato della moneta all’interno del sistema, è scartare dalla mente tutto ciò che siamo abituati a credere e pensare riguardo al denaro e ricominciare daccapo. Come Keynes ha osservato nella prefazione della sua Teoria Generale:

“La difficoltà risiede, non tanto nelle nuove idee, ma nel rifiuto di quelle vecchie, che sono ramificate...in ogni angolo della nostra mente”.

(John Maynard Keynes, Teoria Generale dell'occupazione, interesse e moneta)  

Il problema infatti è che noi abbiamo una serie di idee preconcette e pregiudizi su che cosa sono le banche e il denaro, derivate soprattutto dalle nostre esperienze personali. Fin da bambini abbiamo sperimentato l’utilizzo del denaro in contanti e ci veniva insegnato che una banca (al pari di un salvadanaio) è un posto dove mettere i soldi per tenerli al sicuro. Attraverso queste semplici esperienze e deduzioni individuali, la nostra mente crea poi per astrazione l’immagine di come funziona il sistema in generale. Tuttavia questo modo di procedere per capire il sistema monetario moderno non è corretto, creando una moltitudine di fraintendimenti e distorsioni della realtà. Le cose principali da ricordare per evitare di commettere questi banali errori sono le seguenti:

·     La maggior parte della moneta circolante non è denaro contante (banconote o monete metalliche), ma depositi bancari elettronici (97% del totale).

·         Le banche non sono luoghi dove noi depositiamo il denaro per tenerlo al sicuro.

In realtà il “denaro” depositato sui conti bancari è semplicemente una voce contabile e le banche sono gli enti titolati per convenzione a scrivere, modificare, cancellare le voci sui libri contabili. Avendo questo ruolo istituzionale di alterare in qualsiasi momento le voci sui libri contabili, le banche possono creare e distruggere denaro dal nulla con una semplice digitazione su un computer (il principio è fondamentalmente lo stesso sia per le Banche Centrali che per quelle commerciali). Come diceva un altro importante economista americano:

L’attività delle banche non è fornire denaro in prestito; per fare un prestito, il fornitore di denaro deve avere prima i soldi. In verità l'attività bancaria fondamentale è accettare delle garanzie che rendono qualcuno meritevole di credito. Una banca, accettando le garanzie e un particolare strumento di debito, si impegna ad effettuare specifici pagamenti per conto del debitore, sia quando lui non può che quando non vorrà.

(Hyman Minsky, Stabilizzare un'economia instabile, p.256)

1. Tipologia di moneta

Ci sono tre tipi principali di denaro nell'economia:

Moneta Contante:

Il denaro fisico, o contante, viene creato dalla Banca Centrale su precisa autorizzazione dei governi (ci riferiamo al caso generale, non alle eccezioni o alle anomalie come l’eurozona): le monete metalliche sono prodotte dalla Zecca di Stato mentre le banconote vengono stampate presso la Tipografia dello Stato (in alcuni casi queste due attività vengono svolte nello stesso luogo fisico). I profitti derivanti dalla creazione del denaro fisico (conosciuti con il nome di signoraggio, ovvero scarto fra valore nominale e intrinseco della moneta) vengono corrisposti direttamente o indirettamente sotto forma di tasse ai governi. Data la scomodità e la rischiosità di utilizzare i contanti, questa forma di denaro non viene utilizzata per le transazioni di elevato importo e in alcuni paesi esistono precisi limiti all’utilizzo dei contanti per consentire alle autorità di vigilanza e controllo una migliore tracciabilità dei pagamenti (in Italia tale limite è stato stabilito per decreto dal governo Monti a €1000). Questo è uno dei motivi perché oggi il denaro contante in cassa presso le banche costituisce meno del 3% della fornitura totale di moneta. Al giorno d'oggi la gente usa le carte di credito, i bonifici, gli assegni, i bancomat per effettuare i pagamenti, dato che questi strumenti consentono di trasferire elettronicamente, rapidamente e con pochi rischi il denaro tra conti bancari. Ma da dove arriva e chi crea la moneta elettronica?

Riserve della Banca Centrale:

Le riserve della Banca Centrale sono un tipo di moneta elettronica, creata appunto dalla Banca Centrale su autorizzazione dei governi e utilizzata esclusivamente dalle banche commerciali per effettuare e compensare i pagamenti incrociati tra di loro. Dato il carattere istituzionale di questa forma di moneta, le riserve vengono chiamate moneta legale o moneta ad alto potenziale, perché non esiste nel mercato finanziario una forma di moneta che abbia caratteristiche liberatorie di chiusura dei conti superiori alle riserve. Dal punto di vista tecnico, le riserve sono per alcuni aspetti molto simili alla moneta elettronica utilizzata nelle casse delle banche, ovvero semplici scritture contabili digitali. Tuttavia, le imprese private o pubbliche e i normali cittadini non possono accedere alle riserve della Banca Centrale, disponibili solo a quelle organizzazioni che dispongono di un conto di deposito presso la stessa Banca Centrale, cioè le banche e le grandi società finanziarie d’investimento. Le riserve della Banca Centrale di solito non vengono conteggiate come parte dell'offerta di moneta per l'economia, a causa del fatto che non circolano nei mercati commerciali e sono utilizzate esclusivamente dalle banche per effettuare pagamenti tra di loro nei circuiti interbancari o investimenti nei mercati finanziari.

Moneta di banca commerciale:

Il terzo tipo di denaro, la moneta elettronica di banca commerciale o moneta bancaria o creditizia, rappresenta circa il 97% dell'offerta di moneta circolante disponibile nei mercati commerciali. Tuttavia, a differenza delle riserve della Banca Centrale o dei contanti, la moneta bancaria non è creata dalla Banca Centrale o da una qualsiasi altra istituzione direttamente o indirettamente collegata al governo. Il  denaro creditizio viene infatti creato esclusivamente dalle banche commerciali private, nel momento in cui queste ultime concedono un prestito e aprono un nuovo deposito per il cliente mutuatario (con le modalità che verranno descritte di seguito). Essendo questo denaro creditizio in forma elettronica, a parte la disponibilità di buoni computers, le banche potrebbero “creare senza limiti denaro dal nulla” semplicemente aggiungendo nuove voci e depositi nei loro bilanci. Le uniche limitazioni esistenti alla creazione di denaro dal nulla da parte delle banche commerciali sono la reale domanda di nuovi prestiti del mercato, il rischio di credito e le garanzie fornite dai mutuatari, i requisiti patrimoniali richiesti alle banche da parte delle autorità bancarie internazionali di vigilanza (BIS, Bank for International Settlements, EBA, European Banking Authority, Accordi di Basilea).  

2. Lo Stato Patrimoniale nel bilancio delle banche

Dato che tutti i soldi circolanti esistono sotto forma di scritture contabili sui bilanci delle banche commerciali o centrali, dobbiamo spiegare innanzitutto alcuni semplici elementi di contabilità di base, affinché possiamo essere in grado di capire con quali modalità il denaro viene creato dal nulla.

La sezione più importante del bilancio di una banca è lo Stato Patrimoniale (l’altra parte è il Conto Economico, in cui vengono riportati tutti ricavi, i costi, e gli utili della banca). Lo Stato Patrimoniale è essenzialmente uno schema in cui vengono registrate le seguenti informazioni:

a) tutto ciò che possiede la banca

b) tutto ciò che altre persone o enti devono alla banca (es. mutui, prestiti, ecc)

c) tutto ciò che la banca deve ad altre persone o enti

d) tutto ciò che è di proprietà e rimane a disposizione degli azionisti.

Ciò che la banca possiede e che le persone devono alla banca, viene registrato come un’attività (asset) della banca, nella parte sinistra dello schema:

In realtà, anche quando noi prestiamo €100 ad un amico, in accordo con l’amico che si impegna a rimborsare i soldi possiamo considerare il prestito come un asset sul nostro bilancio personale. In generale però può risultare poco intuitivo che un prestito fatto dalla banca viene registrato come un asset di quest’ultima, dato che una volta che ha prestato i soldi, la banca non avrebbe in teoria più i soldi e non potrebbe conteggiarli come un bene, un’attività. Tuttavia, quando la banca effettua un prestito, il mutuatario firma un contratto impegnandosi a rimborsare l’intero prestito, maggiorato degli interessi. Questo contratto è valido e vincolante legalmente e impegna il mutuatario a rimborsare il prestito entro un tempo stabilito (supponendo che riuscirà a ripagarlo): quindi, in verità, ciò che la banca registra e considera un asset in termini di contabilità è il contratto stipulato con il cliente.

Per quanto riguarda l'altra colonna dello Stato Patrimoniale, avremo come detto le passività (liabilities), dove viene registrato tutto ciò che la banca deve ad altre persone o enti (comprese ovviamente altre banche) e il Capitale Sociale o Patrimonio Netto degli azionisti.

3. Come le banche centrali creano denaro dal nulla

Creazione di riserve di Banca Centrale

Iniziamo a vedere come la Banca Centrale crea la moneta elettronica che le banche utilizzano per effettuare pagamenti incrociati con le altre banche. Nell'esempio seguente vedremo come la Banca Centrale (nello specifico la BoE, Bank of England) crea riserve per facilitare i pagamenti di una banca privata, in questo caso RBS (Royal Bank of Scotland). Inizialmente lo Stato Patrimoniale della Banca Centrale appare così (questo è un esempio semplificato dove viene trascurato tutto ciò che è accaduto prima di questa particolare transazione):

Gli azionisti di RBS versano inizialmente £10.000 del loro denaro, che i funzionari della banca investono in titoli di stato britannici (gilts). Così il saldo di bilancio di RBS è:

Come cliente che ha un conto di deposito presso la Banca Centrale, RBS chiede alla Banca Centrale di avere £10.000 di nuove riserve nel proprio conto. Ai fini di questo esempio si ipotizza che la Banca Centrale acquisti i gilts da RBS a titolo definitivo (in effetti, questa è la modalità con cui sono state condotti tutti i programmi di Quantitative Easing). Una volta completata la vendita, la Banca Centrale ha guadagnato £10.000 di gilts, ma ora ha una passività nei confronti di RBS di £10.000, che rappresenta il saldo del conto di riserve di RBS.

Il bilancio della Banca Centrale è stato ampliato di £10.000 e £10.000 di nuove riserve di Banca Centrale sono state create, praticamente dal nulla, al fine di pagare i £10.000 in gilts. Tuttavia, dal punto di vista del bilancio di RBS è avvenuto semplicemente uno scambio (swap), senza che ciò alteri il saldo complessivo delle passività, fra £10.000 in gilts e £10.000 di riserve, che essendo la forma di moneta più liquida possono essere utilizzate per effettuare pagamenti presso altre banche:

La Banca centrale potrebbe dare in alternativa a RBS le riserve in prestito. In  questo caso il lato attivo del bilancio della Banca Centrale avrebbe mostrato un prestito di £10.000 a RBS anziché £10.000 di gilts e il bilancio RBS sarebbe stato ampliato con nuove riserve come attività aggiuntive oltre all’investimento in gilts e l'obbligo di rimborsare il prestito come un'ulteriore passività di £10.000.

Tuttavia, il metodo standard con cui la Banca Centrale crea riserve per le banche è attraverso lo strumento dei rifinanziamenti in pronti contro termine (repo, repurchase agreement), che è molto simile concettualmente ad un prestito garantito (collateralised loan). Essenzialmente RBS vende un titolo (collaterale) al valore di mercato (mark-to-market) alla Banca centrale (di solito un titolo di stato o un titolo privato ad elevato rating, secondo quelle che sono le disposizioni e le direttive della Banca Centrale) in cambio di riserve, concordando di riacquistare il titolo ad un determinato prezzo (superiore) in una data specifica (futura). Se il prezzo di riacquisto è superiore al prezzo di acquisto del 10% (= £11.000), il tasso delle operazioni repo è del 10%. Un'operazione di pronti contro termine ha diverse regole contabili rispetto ad una semplice vendita definitiva. Il bilancio della Banca Centrale non mostrerà il gilt o qualunque altro titolo come attività che bilancia le riserve fornite, ma il valore del gilt (valutato a £10.000 pagato, e non a £11.000 promesso), mentre RBS manterrà il gilt nel suo bilancio oltre alle riserve della Banca centrale, ma registrerà come ulteriore passività l’obbligo di completare l'accordo di riacquisto di £10.000. L'extra di £1.000 non viene riportato nello Stato Patrimoniale ma, una volta pagato, viene registrato sul Conto Economico come entrata (profitto) per la Banca Centrale e uscita (perdita) per RBS.

A questo punto però qualcuno potrebbe chiedersi dove RBS prenderà i soldi per pagare il saldo degli interessi repo di £1000 e la risposta risiede nel modo in cui RBS utilizza le riserve prese in prestito. Possiamo per assurdo immaginare che la Banca Centrale paga un tasso effettivo di interesse sui depositi di riserve delle varie banche pari al tasso repo. In questo caso è vero che RBS prende in prestito £10.000 utilizzando un repo al 10%, dovendo rimborsare £11.000, ma prima della restituzione la Banca Centrale paga a RBS gli interessi sulle riserve depositate al 10%. RBS quindi avrà £1.000 extra che utilizzerà per chiudere l’operazione di pronti contro termine di £11.000.

Questo processo può sembrare un po’ contorto, ma in realtà ci sono due ragioni che spingono la Banca Centrale a pagare gli interessi sui depositi di riserve delle banche. In primo luogo, in questo modo le banche non vengono penalizzate per la loro scelta di detenere riserve: dover prendere in prestito le riserve ad un dato interesse ma non ricevere interessi sui depositi significa in un certo senso che le banche vengono effettivamente penalizzate quando detengono troppe riserve (questo crea spesso in aggregato una carenza di riserve, che la Banca Centrale può sfruttare quando deve impostare tassi di interesse più alti). Di conseguenza, dato che l’interesse sui depositi è sempre più basso di quello dei rifinanziamenti, le banche preferiscono mantenere un deposito molto limitato di riserve, sufficiente a compensare i pagamenti incrociati con le altre banche (a parte i fenomeni distorsivi dovuti alla crisi finanziaria, che inducono le banche a mantenere elevate riserve a titolo precauzionale pur sapendo di andare incontro a una perdita certa: fenomeno noto in letteratura economica con il nome di trappola della liquidità).

Il secondo e principale motivo per pagare interessi sui depositi di riserve è che in questo modo la Banca Centrale può controllare meglio le fluttuazioni del tasso di interesse desiderato o tasso principale di riferimento. A questo scopo, oltre al tasso sui depositi (o tasso di deposito marginale), la Banca Centrale fissa periodicamente un tasso di interesse da applicare ai prestiti chiesti dalle banche in caso di emergenza (“overnight lending facility” o tasso di rifinanziamento marginale). la Banca Centrale crea in questo modo un vero e proprio “corridoio” obbligato intorno al quale fare fluttuare il tasso principale di riferimento della sua strategia di politica monetaria. Questo “corridoio” permette alla Banca Centrale di impostare il tasso di interesse al quale le banche si prestano riserve a vicenda sul mercato interbancario e di influenzare tutta la struttura dei tassi di interesse offerti al mercato (attraverso lo spread che ogni singola banca vorrà ottenere rispetto al tasso applicato ai prestiti interbancari). Ad esempio, se il tasso pagato sui depositi è del 4% e il tasso fissato sui prestiti di emergenza è del 6%, normalmente una banca non presterà mai riserve ad un'altra banca ad un tasso di interesse inferiore al 4%, perché sarebbe più conveniente per lei mantenere queste riserve in deposito presso la Banca Centrale. In alternativa, una banca non prenderà mai in prestito da un'altra banca riserve ad un tasso di interesse superiore al 6%, perché preferirebbe rivolgersi direttamente alla Banca Centrale. Per questo motivo le banche saranno disposte a prestarsi riserve sul mercato interbancario ad un tasso di interesse intorno al 5%, che sarà molto prevedibilmente l’obiettivo programmato e desiderato della Banca Centrale.

Come le banche centrali creano denaro contante (cash)

Il processo mediante il quale la Banca Centrale vende o presta denaro contante (principalmente banconote, mentre le monete metalliche sono immesse sul mercato direttamente dagli enti statali e governativi, su disposizione della stessa Banca Centrale) alle banche è molto simile a quello utilizzato per le riserve. Inizialmente il bilancio della Banca Centrale appare così:

E bilancio di RBS appare in questo modo:

Se RBS si attende un aumento della domanda di prelievi di banconote in cassa o al bancomat (ad esempio prima di un week-end festivo), allora potrebbe decidere di scambiare una parte delle sue riserve elettroniche di Banca Centrale con banconote cartacee. Il modo in cui lo fa è molto semplice, perché RBS può chiedere per esempio alla Banca Centrale di cambiare £10.000 di riserve elettroniche in £10.000 in banconote.

La Banca Centrale annullerà il conto di riserve da £10.000 di RBS, per convertirlo in un nuovo conto di banconote da £10.000, chiamato “cassa eccezionale” (cash outstanding). Le ragioni per cui la Banca Centrale registra per convenzione le banconote come passività di bilancio hanno origini storiche molto lontane che non andremo qui ad approfondire (basta solo ricordare che un tempo le banconote erano realmente convertibili in oro, quindi rappresentavano un effettivo debito o passività per la banca, mentre oggi sappiamo che dal 1971 in poi, tale tradizione ed abitudine contabile appare più che mai superata ed anacronistica). La situazione della Banca Centrale sarà questa: 

Nel frattempo, le attività di RBS saranno cambiate da £10.000 di riserve della Banca Centrale, a £10.000 in contanti:

Si noti che il bilancio non si è espanso o contratto, ma è solo la natura delle attività e passività ad essere stata modificata. Quando le banconote saranno usurate, danneggiate o non più necessarie, la transazione viene invertita e RBS semplicemente restituisce indietro i contanti alla Banca Centrale al valore nominale, ricevendo in cambio £10.000 di riserve o di nuove banconote.

4. Creazione di moneta di banca commerciale

Ora passiamo a vedere come le banche commerciali creano quella particolare tipologia di moneta elettronica che appare sui nostri conti bancari.

Prestiti

Un cliente, che chiameremo Robert, entra in RBS e chiede di prendere in prestito (loan) £10.000 per acquistare una nuova auto. Robert firma un contratto garantendo alla banca che ripagherà £10.000 in un periodo di cinque anni, maggiorato degli interessi. Questo contratto vincolante rappresenta un flusso di reddito futuro per la banca, e quando la banca dovrà redigere il suo bilancio, includerà questo prestito come un’ulteriore attività del valore di £10.000:

Robert, dopo aver promesso alla banca di pagare i £10.000 richiesti, vuole in qualche modo ricevere il prestito, così RBS apre un conto di deposito (in genere un deposito a vista o conto corrente) a suo nome da £10.000. Questo conto è registrato come una passività nel bilancio di RBS:

Si noti che queste operazioni sono avvenute senza un effettivo passaggio di denaro e senza prendere soldi da qualsiasi altro conto: la banca ha semplicemente aggiornato un database del computer. Una banca “non presta mai denaro”, perché come abbiamo detto all’inizio prima di dare uno dovrebbe innanzitutto avere quello che vuole dare in prestito. In realtà una banca crea credito (soldi) dal nulla ogni volta che concede un prestito ad un cliente.

Acquisto di beni finanziari o reali

Le banche inoltre creano denaro dal nulla quando acquistano beni, siano essi reali o finanziari. Ad esempio, se Barclays Bank vuole comprare un bond governativo di £100 da un fondo pensione, cosa farà? Inizialmente il bilancio di Barclays appare così:

Alla fine, dopo l’acquisto del titolo governativo, Barclays crea un conto di deposito per il fondo pensione da £100, ripristinando l'equilibrio. In cambio la banca riceve un bond governativo da £100, che può essere posizionato fra le attività della Banca:

Stesso discorso accade se la banca vuole acquistare una casa da un’agenzia immobiliare, che verrà ripagata semplicemente con l’apertura di un conto a favore dell’agenzia immobiliare dello stesso importo del prezzo della casa. E’ chiaro però che prima o dopo il fondo pensionistico o l’agenzia immobiliare vorrà spendere i soldi del suo conto e in questo caso inizieranno i problemi per la banca, perché dovrà procurarsi in qualche modo sul mercato interbancario o presso la Banca Centrale le riserve necessarie per far fronte ai pagamenti richiesti dai clienti. Inutile dire che anche in questo caso esistono degli stratagemmi, qualora la banca si trovasse a corto di assets da scambiare per avere delle riserve: capita molto spesso infatti che la banca emette sue proprie obbligazioni mai quotate o intermediate sui mercati finanziari da fornire come garanzia o collaterale per avere in prestito riserve dal mercato interbancario o direttamente dalla Banca Centrale. Ma per capire meglio questo meccanismo, ritorniamo al prestito di Robert.  

5. Trasferimento di denaro da un conto all’altro

Cosa succede all'interno di una banca

Finora abbiamo dimostrato come le banche creano i numeri che appaiono sui nostri conti bancari. Questi numeri sono indicati con diversi nomi, come crediti bancari, depositi bancari, conti correnti, depositi di risparmio, ma la sostanza in fondo non cambia: si tratta di semplici digitazioni informatiche su un computer. Al momento i soldi appena creati si trovano bloccati sul conto di Robert, ma naturalmente prima o dopo Robert vorrà spendere i suoi soldi. Cosa succede quando lo fa?

Nell'esempio sopra Robert ha chiesto un prestito da £10.000 per comprare una macchina. Una volta che il prestito è stato concesso, il bilancio della banca di Robert è apparso così:

Essendo un appassionato di ingegneria tedesca, Robert sceglie di acquistare una BMW in vendita presso un concessionario della città. Per acquistare l'auto, Robert deve trasferire il denaro dal suo conto presso RBS al conto bancario della BMW. Se BMW ha anche il suo conto presso RBS, l’operazione è molto semplice perché Robert deve semplicemente autorizzare la sua banca ad effettuare il pagamento di £10.000 dal suo conto bancario al conto della BMW. RBS quindi detrae £10.000 dal conto di Robert e aggiunge la stessa cifra al conto della BMW, senza cambiare praticamente nulla al suo bilancio complessivo:

Tuttavia, cosa succede se Robert e la BMW hanno due conti con diverse banche? In questo caso i pagamenti possano avvenire o mediante contanti o mediante riserve elettroniche di Banca Centrale.

Pagamenti in contanti

Se Robert e BMW hanno banche diverse, Robert potrebbe ritirare £10.000 in contanti e pagare di persona presso la concessionaria BMW, anche se sappiamo già che una tale operazione presenta molte difficoltà pratiche e limitazioni legali. Ma per pura didattica è giusto spiegare anche questa eventualità. Nell'esempio dei bilanci sopra descritti, abbiamo nascosto tutto ciò che non è rilevante per la transazione del prestito di Robert. Ma naturalmente RBS non ha solo un prestito, o un cliente, e ci saranno molte altre attività e passività registrate sul suo bilancio. Per rendere il discorso molto semplice, aggiungiamo alla transazione di Robert, i contanti che RBS ha ottenuto dalla Banca Centrale, attraverso l’operazione di rifinanziamento descritta nell'esempio precedente. Ovviamente ritornerà visibile il capitale sociale degli azionisti che in effetti è sempre stato lì fin dall'inizio, per assicurare l'equilibrio di bilancio complessivo.

Qualsiasi somma di denaro in contanti che la banca detiene legalmente nelle sue casse appartiene alla banca, e quindi appare sulla colonna delle attività della banca. Il bilancio di RBS dopo che ha concesso il prestito di £10.000 a Robert appare così:

Robert ritira quindi £10.000 di banconote dal suo conto bancario:

A questo punto, la banca potrebbe procedere alla cosiddetta “estinzione” della sua passività nei confronti di Robert, consegnandogli i contanti. Il saldo del conto di Robert indicherà £0, perché la banca non ha più obblighi verso di lui. Robert usa i £10.000 in contanti per pagare la concessionaria BMW, che ha il conto presso la banca Lloyds. Prima che la BMW depositi i £10.000 sul suo conto, il bilancio di Lloyds sarà approssimativamente così:

Quando la BMW deposita le banconote sul suo conto, la banca aggiunge £10.000 alla sua cassa o deposito di contanti (potendo in futuro convertire tale somma in riserve elettroniche) e aumenta le passività nei confronti di BMW di £10.000:

Pagamenti in riserve di Banca Centrale

Naturalmente i pagamenti in contanti sono molto scomodi, per non dire potenzialmente pericolosi e illegali. Per questo motivo per grandi quantità di denaro si tende a preferire i pagamenti elettronici, utilizzando le riserve della Banca Centrale. Allo stesso modo in cui le aziende, le famiglie, i singoli individui possono  avere un conto bancario presso una banca privata, così le banche private detengono dei conti bancari presso la Banca Centrale, conosciuti con il nome di conti di riserve. I conti di riserve sono formati da un particolare tipo di denaro elettronico, noto appunto come riserve o moneta legale, che può essere creato soltanto dalla Banca Centrale. Le riserve della Banca Centrale vengono utilizzate per effettuare pagamenti tra le banche elettronicamente. Così, se Robert e la concessionaria BMW hanno banche diverse, il pagamento normalmente viene effettuato mediante trasferimento elettronico di queste riserve fra le due banche.

Per mostrare come le banche fanno i pagamenti utilizzando le riserve, in primo luogo dobbiamo includere riserve della Banca Centrale sul bilancio di RBS. Ipotizziamo che queste riserve nell’attivo vengano compensate nel passivo dal capitale degli azionisti (ripetiamo che si tratta di un esempio molto semplificato, perché nel bilancio di una banca compaiono molte altre voci oltre a quelle considerate). Il bilancio di RBS dopo che è stato concesso il prestito di £10.000 a Robert appare così:

Nel frattempo il bilancio di Lloyds è:

Robert incarica poi RBS di effettuare un versamento di £10.000 sul conto bancario della BMW. Alla ricezione di questa istruzione, RBS riduce il saldo del conto di Robert e trasferisce le riserve alla banca Lloyds (nella pratica questa operazione viene effettuata dalla Banca Centrale, perché tutti i conti di riserve si trovano presso di essa):

Dopo aver ricevuto il trasferimento delle riserve, il conto della BMW presso Lloyds viene incrementato di £10.000, e la transazione si può considerare conclusa:

Diamo un'occhiata adesso allo stesso trasferimento di riserve, verificando il bilancio della Banca Centrale. Avendo entrambe le banche un conto presso la Banca Centrale, il trasferimento di riserve tra i conti di riserve è lo stesso di quello di due individui privati che effettuano un pagamento a vicenda presso la stessa banca: una passività di un cliente diventa una passività di un altro cliente. Tuttavia, mentre le riserve appaiono come un asset nel bilancio delle banche private, le stesse sono una passività della Banca Centrale (proprio come il nostro conto in banca è in realtà una passività per la banca). Prima che il pagamento venga effettuato da RBS a Lloyds, i conti di riserve appaiono così:

Quando Robert incarica RBS di trasferire £10.000 dal suo conto in banca sul conto del concessionario BMW presso Lloyds, RBS contatterà la Banca Centrale (elettronicamente), chiedendo loro di trasferire £10.000 dal suo conto di riserve al conto di Lloyds:

Una volta che Lloyds riceve la conferma che le sue riserve sono state trasferite, la banca provvede ad accreditare il conto del concessionario BMW della stessa cifra. E la transazione si può ritenere conclusa. Ovviamente, tutte queste operazioni avvengono nel giro di pochi secondi, perché i sistemi informatici di trasmissione dati tra le banche e tra queste ultime e la Banca Centrale sono molto efficaci e rapidi. Inoltre, nello stesso momento in cui RBS effettua un pagamento a favore di Lloyds, ci può essere un funzionario di Lloyds che effettua un pagamento a favore di RBS: in questo caso esistono delle camere di compensazione in tempo reale che consentono di trasferire solamente il margine di differenza fra i due pagamenti, evitando di movimentare le intere cifre da un conto all’altro. A fine giornata, in un sistema finanziario stabile ed equilibrato, tutti i pagamenti incrociati tra le varie banche dovrebbero tendere a compensarsi a vicenda e in caso di squilibrio, saranno i prestiti sul mercato interbancario o presso la Banca Centrale a riequilibrare i conti.

6. Distruzione del Denaro

Come abbiamo visto, quando le banche fanno prestiti viene creato dal nulla nuovo denaro (sotto forma di numeri sul conto di qualcuno). Cosa succede invece quando questi prestiti vengono rimborsati? Esattamente il contrario: i soldi vengono distrutti. Questa sezione si limita a spiegare cosa accade in termini di moneta di banca commerciale, ma il principio è lo stesso anche per ciò che riguarda la Banca Centrale. Alcuni numeri vengono azzerati in determinati conti, senza che contemporaneamente sia necessario incrementare altri numeri su altri conti.

Nell'esempio di prima, Robert aveva chiesto un prestito di £10.000 per comprare una macchina. Immaginiamo che ora desidera rimborsare questo prestito (per semplicità ipotizziamo che il prestito venga rimborsato in un’unica soluzione forfettaria, invece del classico strumento più comunamente utilizzato del rimborso a rate). Ricordiamo la situazione che si viene a creare subito dopo che Robert ha acquistato la BMW: la banca ha un’attività di £10.000, che è il suo prestito a Robert, e alcune non specificate passività per lo stesso importo (in questo caso il capitale sociale degli azionisti). Robert ha un debito con la sua banca di £10.000:

Dopo aver lavorato per alcuni mesi Robert riceve £11.000 dal suo datore di lavoro. Questo pagamento viene effettuato elettronicamente dal conto bancario del datore di lavoro al conto di Robert. RBS guadagnerà un asset (£11.000 di riserve) e contemporaneamente aumenta il conto di Robert della stessa quantità:

Robert decide di usare i £11.000 per rimborsare l’intero prestito, più gli interessi. Con un tasso di interesse del 10% sul prestito, Robert deve £11.000 in totale, di cui £1.000 è la quota di interessi. Dal punto di vista di Robert, quando informa RBS della sua decisione di rimborsare il prestito, lui vede che i £11.000 vengono “tolti” dal suo conto da RBS per essere “spostati” altrove. Tuttavia, in realtà, il denaro non viene spostato da nessuna parte. RBS semplicemente diminuisce la passività di Robert (cioè il suo saldo bancario) di £11.000 e contemporaneamente rimuove il prestito di £10.000 dalle sue attività, perché il prestito è stato “rimborsato”:

Robert ora non ha più soldi nel suo conto in banca (le passività di RBS verso di lui sono zero). Non ha alcun debito. Le attività di RBS sono aumentate da £10.000, quando aveva fatto il prestito, a £11.000, adesso che il prestito è stato rimborsato. Tuttavia anche le passività di RBS sono aumentate da 10.000 £ a £11.000. Di conseguenza, se la banca dovesse ora chiudere, vendere tutti i suoi assets e rimborsare tutte le passività, gli azionisti avrebbero £1.000 in più rispetto a quando non avevano ancora concesso il prestito a Robert: questo è il loro profitto. Naturalmente, in realtà la banca non chiude e non fallisce (a meno che la Banca Centrale non decida di farla fallire). Questo aumento del capitale sociale viene quindi utilizzato per distribuire i dividendi agli azionisti, pagare  gli stipendi al personale ecc. Ad esempio, RBS può prendere i £1000 di profitto e dividerlo equamente tra gli azionisti e il personale, così come riportato sotto:

In Sintesi:

Rivediamo i punti chiave che abbiamo esaminato:

·    I “soldi” del nostro conto in banca non rappresentano denaro fisico che si può tenere in mano; è semplicemente una scrittura contabile della banca, una sua passività nei nostri confronti, che esiste solo come un semplice numero in un sistema informatico.

·         Ora noi usiamo queste passività bancarie/scritture contabili per effettuare pagamenti per oltre il 99% di tutte le transazioni (in valore). Quindi potremmo definire queste passività bancarie, credito bancario e depositi bancari (che sono tutti la stessa cosa) come l'equivalente del denaro nei tempi moderni.

·    Le banche creano dal nulla nuovi depositi bancari (il denaro nel nostro conto) quando concedono prestiti. Le banche aggiungono una passività a favore del mutuatario e contemporaneamente inseriscono un’attività (il contratto di prestito) nel loro bilancio.

·    Il capitale del prestito rimborsabile viene registrato come un’attività. Tuttavia, l'interesse da pagare non è registrato come un asset in bilancio, ma viene registrato come un profitto non appena gli interessi vengono pagati.

·         Il denaro elettronico che le banche usano per pagare ogni altra banca (le riserve di Banca Centrale) viene creato dal nulla come scritture contabili della Banca Centrale. La passività che la Banca Centrale crea a favore della banca commerciale viene compensata dall'attività che la banca concede come garanzia o collaterale (in genere un titolo finanziario pubblico o privato ad elevato rating). Quando la banca rimborsa il suo prestito, la Banca Centrale provvede a distruggere le riserve che aveva in precedenza creato (elimina dei numeri sul conto di riserve della banca) e a riconsegnare le garanzie alla banca.

In sintesi, quello che usiamo oggi come “denaro” – i numeri sul nostro conto corrente – sono semplicemente delle scritture contabili delle banche. Queste scritture contabili costituiscono oltre il 97% di tutti i soldi che usiamo oggi. E con queste scritture contabili le banche possono influenzare, indirizzare, espandere, contrarre l’economia di un paese e la vita di tutti di noi. Questo è tutto. I metodi per eliminare questo intollerabile abuso di potere li conosciamo già e fanno parte della proposta di riforma del movimento Positive Money. A noi rimane la scelta democratica e politica di portare avanti questa proposta di riforma oppure lasciarci schiavizzare e sfruttare dalle banche, verso un vicolo cieco che porta alla dittatura finanziaria. Tic, tac, tic, tac. Le lancette scorrono, il tempo stringe e mentre noi stiamo seduti a guardare, le banche, con il supporto dei fedeli e puntigliosi emissari infiltrati nei governi, stanno intanto portando avanti tranquillamente il loro capillare progetto di abbattimento della democrazia e cancellazione dei diritti umani. Tu hai già deciso da che parte stare?